北京慧源金诚投资管理有限公司 银行理财"戴着镣 铐跳舞"

"资金池理财产品因其一些特征所隐含的风险而引起了较多关注，并点明了五类风险，不单独核算投资收益、期限错配、资产和负债的双重表外化、信息不透明、权责不明确。"

自去年下半年以来，银监会、央行对银行理财的监管明显加码，近日银行理财产品无论发行量还是预期收益率都有所下滑，在新的监管环境下，银行理财产品已经过了"野蛮生长"的阶段，必须学会"戴着镣铐跳舞"。北京慧源金诚投资管理有限公司


数量大减

3月末，银监会发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，规范银行理财业务投资运作，特别针对了资金池理财产品。通知要求每个理财产品与所投资资产（标的物）要对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。并要求商业银行理财资金投资非标准化债权资产的比例不得高于35%。自此之后，各家银行理财产品的收益率普遍下降，理财产品发行量出现萎缩。北京慧源金诚投资管理有限公司

有机构预测，银监会的通知可能将减少中小银行60%到70%的银行理财业务，部分中小银行大约有4000亿到5000亿元的理财产品规模都属于本次监管规范之列，这意味着这些银行相关理财产品的规模将减到1000亿元左右。北京慧源金诚投资管理有限公司

北京慧源金诚投资管理有限公司研究报告显示，2013年4月，98家银行发行了2782款个人理财产品，发行数量环比减少8.79%，其中，信贷类、票据资产类等融资类理财产品的发行数量出现萎缩。


记者也从各家商业银行了解到，银行理财产品发行较之前常规发行缩水1/3，更有甚者直接减半，通常这些银行每天平均有20多款产品滚动发行，而现在每天也只有10款左右。

暗藏风险

央行在2013年第一季度《中国货币政策执行报告》中开辟专栏明确，目前银行资金池理财产品占全部表外理财产品支数的比例超过50%。

报告还指出，资金池理财产品因其一些特征所隐含的风险而引起了较多关注，并点明了五类风险，不单独核算投资收益、期限错配、资产和负债的双重表外化、信息不透明、权责不明确。

对于双重表外化，专栏这样解读，在银行资金池理财模式下，存款转为表外理财，即负债的表外化；同时银行资金池理财产品（主要是非保本浮动收益理财产品）所投资的资产也被记录在表外，即资产的表外化。这可能带来两方面的风险。首先是资本约束不足的风险。